當一個國家面臨經濟不景氣時,政府必須 想辦法採取一些必要的政策來刺激景氣; 相反地,當一個國家的經濟發展過快、過熱,有引發 通貨膨脹危險時,政府也要設法加以抑制,減緩經濟 成長的速度。大抵可以分為貨幣政策及財政政策兩 種。
貨幣政策是指中央銀行為了增加或減少貨幣供給, 進而對經濟產生刺激或抑制作用的政策,包括調整重 貼現率、存款準備率、以及公開市場操作等「政策工 具」。
調低重貼現率、降低銀行的法定存款準備率,或在 公開市場買回債券、釋出資金等動作,都是為了增加 市場的貨幣供給成長,以降低市場利率,刺激民間的 投資及消費意願,也就是刺激經濟景氣的成長,這種 政策稱為「寬鬆的貨幣政策」;如果政策的方向是調 高重貼現率、提高法定存款準備率,或在公開市場賣 出債券,吸回資金,則是為了減緩貨幣供給的成長, 提高市場的利率,冷卻過熱的投資消費,以降低因為 社會總需求大過總供給所可能造成的通貨膨脹危機, 這種政策稱為「緊縮的貨幣政策」。
對外匯市場來說,一般人會較注意中央銀行對主要 利率(如重貼現率、證券質押利率、主要借款利率等, 因國而異)的調整行動,較少注意存款準備率的變 動。至於公開市場操作,一般較常注意是德國央行的 操作行動,德國央行每週三會進行例行性的公開市場 操作,其中附買回協定利率(repo)的動向是市場判斷德國央 行是否會在雙週例會中調整利率的主要依據之一。