依據利率平價理論,兩國間利率的差距會 影響兩國幣值水準及資金的移動,進步而 影響遠期匯率與即期匯率的差價。二者維持均衡時, 遠期匯率的貼水或升水應與兩國利率的差距相等,否 則將會有無風險套匯行為存在,使其恢復到均衡的狀 態。
例如甲國的利率高於乙國的利率,乙國的人民會想 要把錢轉存到甲國或甲國貨幣存款帳戶。但匯市的變 數很多,末來當乙國人民想在存款到期時,將利息及 本金匯回乙國時,甲國貨幣可能因為一些不可預期的 原因貶值,於是乙國人民可以在將錢存入甲國戶頭的 同時,在遠期市場預先賣出甲國貨幣,以規避可能發 生的匯率風險。
由上例可知當兩國的利率出現差距時便會引起外匯 市場的波動,為杜絕套利行為,利率平價理論主張即 期匯率與遠期匯率之間的差距應等於兩國之間的利率 差距。
利率平價理論 較適用於說明貨幣市場及外匯市場之間相互關係,而 不能當作預測未來匯率的公式,當貨幣市場與外匯市 場均衡時,即期匯率及達期匯率的差距就等於兩種貨 幣間的利率差距。